[투자의 단상/250302] 은행업종 분석

배당시즌이 지나감에 따라 국내 배당주로서 인기를 얻고 있는 은행업종에 대한 배당 분석 리뷰를 해보도록 하겠습니다.

2025년 은행 평균 총주주환원수익률 8.5%로 상승 예상 (하나금융)

자사주 매입/소각을 감안한 2024년 은행 평균 총주주환원수익률은 약 7.4% 수준

2024년 은행 전체 순익인 20.8조원 대비 총주주환원율은 약 36.4%(배당성향 26.2%, 자사주 10.2%)로 연말 종가 기준 총주주환원수익률은 약 7.4%(배당수익률은 5.3%) 수준.
은행별로는 우리금융의 2024년 총주주환원수익률이 9.0%로 가장 높았고(배당수익률도 7.8%로 가장 높음), 하나금융의 총주주환원수익률이 8.7%(배당수익률 6.3%), 신한지주는 7.5%(배당수익률 4.5%) 순으로 높았던 편

2025년 총주주환원수익률 8.5%로 상승 예상. DGB금융과 하나금융 가장 높을 듯

2025년 은행지주사 전체(기업은행 포함) 추정 순익은 약 22.2조원으로 2024년 대비 약 6.7% 내외의 증익이 예상되고, 배당총액도 약 5.7조원으로 약 4.3% 증가할 것으로 전망

2025년 자사주 매입∙소각 예상 규모는 약 3.3조원으로 2024년의 2.1조원 대비 큰폭 증가할 것으로 기대되므로 순익 증가에도 불구하고 은행 평균 총주주환원율은 40.4%(배당성향 25.7%, 자사주 14.7%)로 40%를 상회할 것으로 추정

->그동안 소외되었던 금융업종이 밸류업 프로그램 가동 및 주주환원 정책 활성화 등으로 반등의 계기를 마련하고 있는 것 같습니다.
은행 업종 ETF 차트만 살펴보면 1년 수익률이 16.75%로 대표지수들을 훨씬 앞서나가고 있습니다.

은행업종 전체적으로 매년 DPS와 자사주 매입/소각 규모가 늘어나고 있는 특징을 보이고 있습니다.

중요한 것은 주가대비 비율이므로 비율 기준으로 살펴보면,
'24년 배당수익률와 총주주환원 수익률 1위는 우리금융이 차지했네요.
'25년도에는 배당수익률 기준으로는 기업은행이, 총주주환원 수익률 기준으로는 DGB금융이 수위를 차지할 것으로 보이네요.

대형은행지주 중 수익성 대비 valuation 매력이 가장 뛰어난 하나금융과 펀더멘털 개선 추세 지속이 예상되는 BNK금융을 업종내 최선호주로 유지. 2025년 총주주환원 수익률이 은행 중 가장 높고, 턴어라운드 스토리가 기대되는 DGB금융은 관심종목으로 제시

->전체 업종의 Valuation Table을 살펴보면 PBR은 0.24~0.56 사이에, PER는 3.5~5.7 사이에 위치하고 있습니다. (카카오Bank 제외)
->목표가 대비 상승여력은 신한>KB>하나 순으로 꼽고 있네요.
->추천 종목은 Valuation 기준으로 하나금융,BNK금융 그리고 턴어라운드 기대로 DGB금융을 꼽고 있습니다.

2025년을 지나고 있는 현재 금융 특히 은행 업종이 밸류업 프로그램에 편승하여 총주주환원 수익률을 제고하려는 노력을 통해 가치를 올리고자 하는 점은 침체된 증시를 되돌리는데 큰 도움이 되는 바람직한 노력이라는 생각이 듭니다.
다만, 은행 업종 자체가 단순한 예대마진을 통한 이자수익에 의존하지 않고 본질적 경쟁력을 높이고 금융업에 있어 혁신이라는 화두를 꺼내들고 체질 개선에 나서려는 노력을 하지 않는다면 이러한 노력들은 잠시 찻잔속 태풍에 그치게 될 것은 자명한 일인 것 같습니다.

오늘 하루도 편안한 휴식과 함께 하는 하루들 되시기 바랍니다.~