crystal liu
0:00
大家好，先sorry我自己係一個度假的狀態
0:03
咁youtube的更新這就會比較不定期
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同埋係會比較疏的
0:08
市場的轉變最近係比較波動
0:10
速度亦都好快
0:12
真係想知我每日觀點的更新
0:14
我Patreon係每日有緊密的update的
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咁anyway最近最重要當然就係Donald Trump
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對等關稅的公佈即係佢所講的所謂美國解放日
0:26
當中啲細節數點計我就無意再次深究
0:30
尤其係這些政策對於大局的實質影響
0:33
我認為係無從分析的
0:35
好多人會講好多分析，佢哋點講都得
0:38
但係我認為因為在一個咁大幅度同埋咁廣泛的關稅的程度
0:43
係百年難得一見的
0:46
每一個國家點樣反應
0:48
或者係即係對於經濟有甚麼的影響
0:51
會有多啲資料，到時我們可能會知道更加多
0:54
但係我唔會認為此時此刻
0:57
係可以做到可靠的長線的預判
1:01
唯一肯定的就係對於經濟增長企業盈利的影響
1:05
必定係負面而且係廣泛
1:08
而且前景的不確定性仍然存在
1:12
甚至係非常之高
1:13
市場各資產的反應
1:15
我看到的就是在走一條衰退的路徑
1:19
即係recessionary path
1:20
我睇法係今次個市場好差的狀況，除了是
1:24
Donald Trump公佈的tariff rate係遠高過市場所有的預期之外
1:30
佢對於中國係極度重手
1:32
中國這咁多年嚟
1:34
係已經係好well prepared這件事情係會發生
1:37
在這個background之下
1:39
這兩個世界最大的經濟體之間的貿易戰會比2018年嚴重同埋深遠好多
1:47
這一個係一個非常非常之麻煩的狀況
1:51
這一幅係標普500指數的圖表
1:54
上次這我在度更新的時候
1:56
就是圖中這裡紅色箭咀的時間
1:59
我真係要承認的自己當時確實係有點過份樂觀
2:03
大市當時已經係開始即係跌到這裡有一些喘定
2:08
開始上到嚟form了一個range
2:10
然後這市寬亦都逐漸回穩
2:13
亦配合seasonality
2:14
我自己的基本觀點係一個長線的橫行市或者係一個熊市
2:19
這些市況的話這係會有機會出現一波好少少的反彈
2:24
當時這個標普500指數嚟到這裡這已經彈了4%
2:28
咁我自己睇法當時這係會覺得會再繼續再彈多啲的
2:32
即係let say彈到去50天線這些地方
2:35
這一個係我的target
2:36
咁的確在上個星期一
2:38
即係我講完這裡
2:40
去到上星期一真係裂口gap up上咗去200天線上面
2:44
佢能夠成功keep到在200天線上面就更加promising
2:48
咁但係只係維持咗兩日
2:50
已經冇辦法堅持
2:52
圖中紅色直線指住這一日係上個星期五
2:56
這一日係重要的
2:57
這一個大幅度下跌日這我認為係一個
3:00
重要的警號
3:01
咁這裡佢開始守唔住
3:03
這裡這都仲可以話佢一啲輕微pullback待變
3:07
但係星期五這裡這其實佢已經係開始即係穿返這一個突破點
3:13
回返去個range那裡穿咗之前這一個甚至低過紅色箭咀這一日的低點
3:18
除了幅度上，在時間上如果真係個市要有一個強的反彈
3:24
或者咁講即係如果牛市未死的話
3:27
在200天線下的時間這即係去到
3:30
紅色直線指住這一日這個stage已經是太耐
3:34
是歷史數據開始講緊後續回報好差的時間點
3:38
我當時的判斷係嘗試搏反彈的好倉要全線撤退
3:43
當時的VIX是並無抽升的
3:46
我就反而這即係覺得這樣是更加bearish
3:49
因為第一
3:50
如之前所講反彈的技術面時間性如此地配合都冇follow through
3:56
甚至係有一個大幅度的調頭，假如還是這樣的話
4:00
我認為係一個極之唔好的情況
4:02
第二
4:03
在當日紅色指住這一日 當日intraday分鐘圖的觀察到就是
4:10
我是見到一波又一波的彈高就即沽的狀況
4:14
是一個非常有秩序的沽售
4:17
然後去到今個星期一
4:19
這一個低開高收
4:20
好多人的睇法係好樂觀即係覺得這裡是retest前底
4:24
甚至這裡這期貨是有higher lows
4:27
是一個見底的情況
4:29
主流的意見係覺得個Trump的liberation day
4:32
會sell the rumor buy the news
4:34
即是在個公佈之前這就已經沽定先，一公佈了這因為
4:39
之前貝森特財長講明這一個公佈是講關稅的天花板在那裡的，即是個top
4:45
是cap了在這的
4:47
所以理論上如果公佈的消息會有更壞的話，就會在之前這些咁的跌浪這
4:54
已經充分反映了
4:55
咁我承認我之前都是這想想的，即係我在紅色箭咀同大家講這一日我都是這樣想的
5:00
但係去到上個星期五紅色直線指住的即是剛才所講的這一日
5:05
那我就認為是好fishy，我是非常之懷疑
5:09
我就不會猜liberation day好還是不好，因為技術上確實真是不好，我之前講嗰啲大市回穩的指標
5:15
指標係全部由positive
5:18
flip了去negative那邊
5:20
所以我在上個周末Patreon我一直主張的係即係除非是day trader
5:25
咁的狀態之下這我認為完全sit out係一個非常之好的策略
5:30
結果星期一二三
5:31
連升三日去到星期三收市之前好多人是FOMO，如果在這時候sit out就好像傻仔那樣
5:38
可能就已經miss了這個低位，像踏空了的狀態
5:43
咁結果星期三一收市這就係這個恐慌式大gap down的狀態
5:48
現在標普跌穿咗5400點最多人問的問題都係撈唔撈貨
5:54
我會看到現在股王就圖中這一隻香煙股Philip Morris
6:00
我完全明白在侵侵解放日之後這好多人對住個市都係圖中這一個咁的狀態
6:06
香煙銷路大升非常之合理
6:09
大家要留意本影片的內容係純粹經驗的分享同埋教學的用途並非投資建議大家要小心求證
6:15
衡量風險先至好投資
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除了對佢的信心同埋習慣之外
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包括期權期貨債券各個不同的地區股市等等這一個係非常之重要
6:56
而且interactive brokers的孖展佣金平
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如果account size總值大過十萬美元
7:02
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7:05
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7:07
實在係進可攻退可守
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六折的優惠的
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首先將事情看到最簡單
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我在上個星期周末
7:47
在patreon live所講的200 day moving average rule係最重要的
7:51
即係唔好理乜消息新聞的揣測
7:55
大市指數跌穿200天線並且在200天線下越耐的話就越冇好嘢
8:02
會發生
8:02
這個就係我在上個星期patreon live主題
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這個係Paul Tudor Jones
8:08
最出名的勸告
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甚麼資產都適用的
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只要一日個價格還在200天線下
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就應該要play defensive
8:16
任何進攻適可而止
8:19
而標普500指數若然跌穿200天線
8:22
而維持在200天線下
8:25
15個trading days以上
8:27
一年time frame的回報係好差的
8:30
這個係非常之值得注意
8:32
如果佢係好短的
8:33
即係十日甚至係五日之內這就已經係recapture返
8:38
200天線上返上面的
8:40
一年的回報就會好好
8:41
這個係一個好大分別
8:43
另外特別一提的係之前我比較樂觀的前設
8:47
係設想這一個市場或者這個經濟是行一個
8:51
non-recessionary path
8:52
即是一個冇衰退的前設來的
8:55
如果大市不是我之前所想地去行的話
8:58
即是我想的東西是唔重要的
9:00
市場是不是在走我自己所想的東西這個才是是重要的
9:04
個市場確實點行係最重要
9:06
如果個市場唔係我所想的非衰退路徑咁行的話
9:11
即是在說它行衰退路徑的機會就非常之高
9:15
而其他資產的走向都是和衰退方向一致的
9:19
那這個之後就會再講
9:21
市場是有前瞻性的話，我們現在所看到的經濟hard data唔係太差
9:27
即是在說未來幾個月會越來越差
9:30
甚至可能這個月開始出的業績展望亦都會有顯著的變差的情況
9:37
這一個Jason Goepfert對於QQQ跌穿咗200天線收市的研究
9:42
我在三個星期前已經係在度講過的
9:46
QQQ如果低過200天線收市
9:50
在後續再跌多3.5%或以上係熊市的訊號
9:56
這個訊號係已經trigger了，我記得我早幾個禮拜都講過的
9:59
所以大市係極有可能已經進入熊市或者是熊市級別的調整
10:04
要留意真正的熊市個傷害性除了係跌幅之外
10:10
熊市發生緊的時候的大波幅
10:12
同埋維持的時間久
10:14
這個是有更高的殺傷力
10:16
所以在這種市場do no harm
10:18
保本才是最重要
10:20
盡量休息做少一點
10:22
less is more
10:24
等待好的時機係最好的策略
10:26
除非你係追alpha做好多不同資產策略的
10:30
又唔怕辛苦
10:31
除了是這樣之外
10:33
否則的話你是少做少錯
10:35
可以保本，去到熊市跌到好衰
10:38
在個時間不斷流逝之下
10:41
越時間過得耐就對你越有利
10:43
熊市最終都係會有完結的一日的
10:46
你子彈越多的話咁去到最後
10:49
你就是在一個最有利的situation
10:51
這個係JP Morgan調查
10:53
3月個跌市大型對沖基金拆倉沽好多貨
10:58
但是這幅圖你會見到
11:00
散戶投資者的流入是一個新高
11:03
這個未必是一個反向指標，但散戶的timing一般都唔係咁好
11:07
這個是標普500指數日線圖星期四在Trump宣佈對等關稅
11:14
日子之後這
11:15
就嚟咗一個3%的gap down然後直落
11:19
跌4.8%收市
11:21
這一個表現係自從covid以來最差的一日
11:25
VIX當日在大部分時間都係低於30
11:29
分鐘圖的樣子，又是好像上個星期五那樣
11:32
彈高就有沽壓
11:35
防守股係上升
11:36
優質股係跌少啲
11:38
我會見到Bid Ask Price的spread
11:40
係冇癲喪地變到好闊的樣子
11:44
我觀察未必係啱的，但是我的感覺整個就是覺得，這個下跌仍然係好有秩序
11:50
不太覺得是一個很厲害的投降式拋售
11:53
這一個是標普500指數多年來的每一日升跌幅度的統計
11:58
咁大家會見到是呈現一個normal distribution curve
12:02
在這裡這紅色箭咀就是在講
12:04
在星期四，即是昨天是一個極端的狀況
12:07
我會這樣看
12:08
這一件事情發生在標普500指數
12:11
離絕對高位8%內的地方
12:14
這一個是一個bearish的現象
12:16
VIX升到現在去到30左右，但是這個跌幅
12:20
你會見到
12:21
在昨日其實就比舊年的Black Monday是應該要更加慘的
12:25
標普500指數周線圖
12:27
在三個星期前它是守住
12:30
舊年8月這個Black Monday的低位
12:32
劃到去最高位的這一個Fibonacci 0.618 retracement的地方
12:38
但是這一個就在昨日跌穿了
12:40
所以技術上照推斷這咁佢之後後續這是要再試這一個
12:45
2024年
12:47
Black Monday這個低位
12:48
如果照Trend Base的幅度去度這即是我們當這一個跌浪
12:52
這個反彈
12:53
去到這一個跌幅
12:55
再量度由這裡開始這一個跌幅的話
12:58
這樣一比一，亦都是同一個位置
13:01
即是5200點這個位置左右
13:03
那你不要見這裡好像很多，但其實離高位置是14.5%的總跌幅
13:09
如果我們是在說熊市或者衰退路徑的話14.5%的跌幅絕對道謝是一個好出奇的事
13:15
咁亦都唔代表這一個是一個真正的低位
13:19
兩年債是反映避險和市場對於聯儲局減息的預期
13:24
債息在這段時間是大跌的
13:26
今年減息的預期這由之前
13:29
一次變到現在係有四次的
13:32
這個係符合衰退的路徑
13:34
仲有之前幾年講嗰啲債息曲線倒掛修正之後會進入衰退的假設
13:40
這一件事仍然是存在
13:42
因為拜登政府
13:44
政府開支頂住了經濟
13:47
現在沒了這個支柱再加上強勁關稅政策
13:51
這個衰退風險是大了很多
13:54
高盛的model好似是在說有五成衰退風險機率
13:58
如果行衰退的話還要這一個可能是環球都有影響的這一種情況
14:04
標普500指數如果好像現在般
14:07
12%就已經調整完成再創新高的機會率確實就真是不高的
14:13
都係世事無絕對
14:14
機會率確實就唔高
14:16
早兩個星期好多人已經係問長線，我做dollar cost averaging
14:21
在這裡買指數ETF 可不可以
14:24
Even去到今日我的答案都是覺得為時尚早
14:27
還可以等下的
14:28
油價在昨日穿咗底之前炒起了是因為，覺得關稅會抽埋石油相關的稅項
14:36
但係現在公佈了似乎就不是太大影響，所以就照跟返原本的衰退路徑
14:42
跌回下來，是開始穿底的
14:44
然之後就是股市的市寬各大指數都是在所有移動平均線之下
14:50
亦都開始大幅遠離50天線以下去到四個Average True Range甚至更多，股票升跌比率
14:56
任何一個Index或者係一個類別的ETF都是普遍在20%以下的
15:02
如果看大市會反彈的話，唯一的原因就是oversold
15:06
但係如果你純粹係因為oversold就覺得大市會反彈這一個看法就會比較危險
15:12
這個是昨日的標普500指數Heat Map
15:14
紅色那些這即係我們之前討論了一些，但我自己就看到綠色那些
15:19
是一些防守性的股票
15:21
這一個老實講我覺得不是一個太好的現象
15:25
我自己會想見到的情況就是甚麼都紅得好厲害，是一個恐慌式拋售
15:30
完全投降式的拋售，那大市就有機會反彈，但是現在就不是很明顯
15:38
這一個係stockbee的市寬統計
15:40
昨日跌4%以上的股票
15:42
即是pointer指住這裡有1973隻
15:45
美股大約有七千幾隻股票即係即係大約每十隻股票就有三隻左右這是跌4%以上的
15:52
昨日
15:53
這個T2108指標是在說40天線上的股票比率現在係跌到18%
15:58
跌到20%以下這在牛市來說是oversold
16:02
但係如果這一個是熊市來的話
16:04
跌低過10%這才是真正的buy signal
16:08
現在就未到的
16:09
Elite 8即係M7再加Netflix的股票
16:14
你會見到是一個全紅的狀態
16:16
Meta RSI是開始低過30
16:20
M7長線升軌是失守了
16:24
有人會問M7跟關稅有甚麼關係
16:27
我會說有些股票確實相關
16:29
蘋果就相關對嗎？
16:33
Tesla本土製造比較多，它美國整的車就在美國賣
16:38
中國整的車就是去中國或者鄰近地區
16:40
同埋他跟侵侵這非常相熟，熟其實一早會知道曬他想做甚麼，是應該一早部署好
16:47
所以Tesla是有優勢的
16:49
但係having said that大市好差的話佢都好難自己一隻股票去突圍
16:54
NVIDIA都關事，不難理解，其他的，老老實實
16:58
都是普遍性的，即不只是說跟關稅有關，整體經濟衰退AI泡沫爆破
17:04
全球的貿易降低，那你的廣告收入是不是會下跌，都應該會
17:09
對吧？
17:10
Ok
17:11
去到這些關頭老實講
17:13
The damage is done
17:14
這一個The damage is done的意思這係有兩重的，第一即是在說緊實體經濟，或者係即係宏觀上的嘢
17:22
侵侵的政策對於環球經濟的影響係已經做咗已經發生咗
17:28
問題就是你去看個別不同的企業
17:30
或者是唔同的Parties或者國家甚樣將個傷害降到最低，個人的層面上
17:37
自己持股如果是冇risk control的話
17:39
好似畫面上面這些，你會見到這些已經是被視為非常穩陣的大股籃籌股
17:46
你見到隻隻都是大致上由高位下跌
17:50
兩三成起跳入了熊區
17:53
現在才問怎辦是已經太遲
17:55
M7 Amazon Google Tesla這些其實很多這已經是回返去2021年高位的位置
18:02
這些是對長線投資者很大的考驗來的
18:06
資產方面金就好interesting，現在在說滯脹風險，最多人關心的時候
18:14
圖中這裡
18:15
Intraday做了好大range
18:17
但最後是好像有些下跌的樣子
18:20
我自己睇法都是，金升勢是有些疲態
18:23
其他各資產之前都討論了一些我就不再多講
18:26
這裡要特別想講HYG
18:28
這個是垃圾債券的ETF
18:30
垃圾債你見到開始breakdown
18:32
昨日跌1.24%係一個大跌來的
18:35
這個亦都符合衰退的路徑
18:37
你見到這裡XHB建屋都是穿底
18:41
這個之後就會再講
18:42
這個是觀察各界別ETF的動能
18:46
你見到防守型的XLP XLU
18:48
這些全都在移動平均線上面
18:50
這一個狀態
18:52
即是防守性的股票表現這樣好
18:55
是熊市早期會發生的東西來的
18:57
特別想講金融股，金融股好似相對強一些
19:01
這個觀點在侵侵解放日之前，我是會認同的
19:05
但在昨日之後這我就覺得不可以再這樣看
19:08
圖中這個是XLF以往歷史上的走勢
19:12
就算不是真正衰退
19:14
只要有一個好大風險市場真是很擔心衰退的話
19:18
這個XLF跌兩成以上是好正常的
19:21
現在XLF只係down咗8.5%左右
19:24
如果衰退路徑是繼續的話
19:27
這一個界別是要注意有追跌風險
19:30
XLF日線圖我們會看到它彈到fibonacci 0.618
19:35
同埋50天線的交匯點就真是再上不到
19:39
現在跌返落嚟再retest前底
19:42
但是我看一些大股
19:44
GS高盛這隻股票是好重要的股票
19:47
現在是穿了200天線破底的
19:51
這個是非常值得注意
19:52
如果經濟好好，股市好好
19:54
高盛是不會這樣的
19:56
JP Morgan就好一些，但是都是跌穿200天線
19:59
它就快出業績看看會怎樣
20:02
銀行是百業之母
20:03
經濟好差的話銀行都會出事
20:05
當然你反過來看銀行股的股價
20:08
銀行股開始差即是表示個經濟都是不好
20:12
經濟強度的其他指標
20:13
舉例道瓊斯運輸指數
20:16
真是跌到covid熔斷的樣子
20:18
別說2024年那些range
20:20
其實它現在連2023年的range都開始跌穿
20:24
是一個stage 4狀態
20:25
然後就是零售ETF XRT
20:28
這幅周線圖我們會見到它是stage 4狀態
20:31
XHB建屋ETF剛剛都講過
20:35
佢剛剛穿了2024年整年的低位
20:38
進入一個stage 4狀態
20:40
房屋市場弱這樣東西是很重要
20:43
半導體都是開始穿2024年整年的range
20:47
確立進一步stage 4的走勢
20:50
以上幾個討論的界別
20:52
都是經濟周期重要的項目
20:55
走勢完全符合今日的主題
20:57
recessionary path
20:58
都是那一句，我只係盡量客觀講我觀察到的東西
21:02
可以的話我都會盡量講自己的睇法觀點
21:05
但我就未必一定啱
21:06
而且我改變觀點，我自己成日都會改變觀點
21:10
亦都不能夠保證及時更新
21:12
自己的投資記得自己負責
21:14
想知道我貼市的觀點我，Patreon是每個交易日會有更新
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下次再見拜拜