[투자의 단상/250725] 스테이블 코인 리뷰#6

오늘도 어제에 이어 스테이블 코인 리뷰를 이어가 보도록 하겠습니다.

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불확실성이 커진 은행의 자금 조달 [경제]

레포 시장의 수급 불균형 가능성

스테이블코인으로 인한 은행 부채 구성 변화, 단기 자금 시장의 수요 확대 전망

－구조적으로 시장의 레포 수요는 늘어날 수밖에 없음
－은행의 레포 매도 수요가 많아짐에 따라 자금 시장 및 금리에 대한 금융 시스템 민감도가 높아질 가능성
－분기말 임을 감안해도 최근 미국 레포 금리가 소폭 상승하는 모습
－거래량 또한 최근 증가세가 가파름
－중장기적으로 역레포에서 레포시장으로 자금을 꺼낼 수 있을 것으로 보임 (하지만 남아있는 역레포 잔고 금액이 크진 않음)

단기채 발행량을 늘릴 수 있을까?

재무부는 단기채 발행량을 늘려 수급 균형을 맞출 것

－현재 TBAC의 단기채 발행량 권고 사항은 15~20%
－재무부는 단기채 발행량을 늘려서 시장의 수요가 많은 단기 구간 채권 공급을 늘릴 유인이 있음
－커브 정상화 시 이자 지출을 줄일 수 있음. 게다가 기준금리 조정으로 이자 지출에 보다 직접적인 영향을 줄 수 있음
－스테이블코인과 MMF의 수급이 단기채 시장을 뒷받침해줌
－현재 수준 20~23%은 역사적으로 높은 수준이 아님. 80년대 단기채 발행 비중이 30%대

결론은 스테이블 코인의 유동성이 단기채 시장을 뒷받침해 줄 요인이 된다는 분석입니다.

내일은 스테이블 코인 이외 미국채 안정화 방안 등에 대해 리뷰를 이어가 보도록 하겠습니다.

오늘 하루도 활기찬 하루들 되시기 바랍니다.~